（新華社/圖）

2023年是煲雞我國(guó)公募基金25周年，公募基金管理基金產(chǎn)品數(shù)量從零到突破萬(wàn)只，年股基民超過(guò)7.2億。債牛做出加拿大28计划99每只基金的熊之選擇波動(dòng)都關(guān)乎基民金融資產(chǎn)凈值漲跌。尤其是間億過(guò)去5年，股市和債市經(jīng)歷牛熊，多基如何選擇穿越牛熊的民何基金成為基民最大的困惑。基民們趨利抗跌“煲雞”行為背后的煲雞選擇邏輯是什么？他們?nèi)缭噶藛幔?/p>

為此，我們根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)庫(kù)，年股篩選與股市和債市強(qiáng)關(guān)聯(lián)的債牛做出公募基金表現(xiàn)，以此探求基民在牛熊行情中的熊之選擇選基行為與心態(tài)。

三大維度11個(gè)指標(biāo)

我們的間億研究數(shù)據(jù)需要滿(mǎn)足以下條件：1）根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，歸類(lèi)為股票型、多基加拿大28计划99債券型和混合型的民何基金；2）這些基金必須成立早于2018年1月1日并在2018年1月1日至2022年12月31日存續(xù)；3）所選基金的基金類(lèi)型不是FOF、LOF或者是煲雞ETF；4）這些基金都是公募基金；5）所選的基金中不包含B類(lèi)或C類(lèi)份額。利用上述條件收集數(shù)據(jù)之后，我們?cè)偬蕹恍┎贿m用數(shù)據(jù)。本次研究數(shù)據(jù)共有2978條有效數(shù)據(jù)。

我們的研究主要從三個(gè)維度衡量分析：基金經(jīng)理的特征和能力、基金公司的規(guī)模大小和基金本身的特征。

我們的研究方法分為三個(gè)層面：首先，我們從基金經(jīng)理的特征和能力的維度選取一些指標(biāo)去分析。在這個(gè)維度，我們選了第一順位基金經(jīng)理的學(xué)歷、性別、任職天數(shù)、任職回報(bào)率、從事基金經(jīng)理的年限和任期最大回撤。我們從分析這些指標(biāo)的重要性觀(guān)察，哪些指標(biāo)是投資者選擇基金時(shí)所關(guān)注的。

其次，從基金公司層面上，我們只選擇了基金管理人是否為千億級(jí)的基金公司作為唯一指標(biāo)，以此觀(guān)察基金管理人的規(guī)模大小是否影響基金的收益，并由此研究投資者在挑選基金時(shí)是否把基金管理人的規(guī)模大小作為選擇的條件之一。

最后，關(guān)于基金產(chǎn)品本身特征維度，我們選取了基金存續(xù)天數(shù)、基金分紅、近一年凈值回撤率和基金規(guī)模等四個(gè)指標(biāo)，以此研究基民是否關(guān)注基金的一些基本特征，尤其是在牛熊市行情下是否考慮基金本身的特征。

我們以上述11個(gè)指標(biāo)為自變量，并提取了這些基金五年中每年回報(bào)作為因變量，建立一個(gè)回歸模型，并進(jìn)行分析。與此同時(shí)，我們還會(huì)針對(duì)基金每一年的表現(xiàn)情況進(jìn)行深入分析。我們通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)，出現(xiàn)頻率較多的是任職回報(bào)、任期最大回撤這兩個(gè)指標(biāo)。這兩個(gè)指標(biāo)最大限度衡量基金經(jīng)理賺錢(qián)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

與此同時(shí)，基民在牛熊市的選基心態(tài)和風(fēng)險(xiǎn)偏好