（新華社/圖）

2023年是煲雞我國公募基金25周年，公募基金管理基金產(chǎn)品數(shù)量從零到突破萬只，年股基民超過7.2億。債牛做出加拿大28输钱心得每只基金的熊之選擇波動都關乎基民金融資產(chǎn)凈值漲跌。尤其是間億過去5年，股市和債市經(jīng)歷牛熊，多基如何選擇穿越牛熊的民何基金成為基民最大的困惑。基民們趨利抗跌“煲雞”行為背后的煲雞選擇邏輯是什么？他們?nèi)缭噶藛幔?/p>

為此，我們根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)庫，年股篩選與股市和債市強關聯(lián)的債牛做出公募基金表現(xiàn)，以此探求基民在牛熊行情中的熊之選擇選基行為與心態(tài)。

三大維度11個指標

我們的間億研究數(shù)據(jù)需要滿足以下條件：1）根據(jù)中國證監(jiān)會對基金的分類標準，歸類為股票型、多基加拿大28输钱心得債券型和混合型的民何基金；2）這些基金必須成立早于2018年1月1日并在2018年1月1日至2022年12月31日存續(xù)；3）所選基金的基金類型不是FOF、LOF或者是煲雞ETF；4）這些基金都是公募基金；5）所選的基金中不包含B類或C類份額。利用上述條件收集數(shù)據(jù)之后，我們再剔除一些不適用數(shù)據(jù)。本次研究數(shù)據(jù)共有2978條有效數(shù)據(jù)。

我們的研究主要從三個維度衡量分析：基金經(jīng)理的特征和能力、基金公司的規(guī)模大小和基金本身的特征。

我們的研究方法分為三個層面：首先，我們從基金經(jīng)理的特征和能力的維度選取一些指標去分析。在這個維度，我們選了第一順位基金經(jīng)理的學歷、性別、任職天數(shù)、任職回報率、從事基金經(jīng)理的年限和任期最大回撤。我們從分析這些指標的重要性觀察，哪些指標是投資者選擇基金時所關注的。

其次，從基金公司層面上，我們只選擇了基金管理人是否為千億級的基金公司作為唯一指標，以此觀察基金管理人的規(guī)模大小是否影響基金的收益，并由此研究投資者在挑選基金時是否把基金管理人的規(guī)模大小作為選擇的條件之一。

最后，關于基金產(chǎn)品本身特征維度，我們選取了基金存續(xù)天數(shù)、基金分紅、近一年凈值回撤率和基金規(guī)模等四個指標，以此研究基民是否關注基金的一些基本特征，尤其是在牛熊市行情下是否考慮基金本身的特征。

我們以上述11個指標為自變量，并提取了這些基金五年中每年回報作為因變量，建立一個回歸模型，并進行分析。與此同時，我們還會針對基金每一年的表現(xiàn)情況進行深入分析。我們通過分析發(fā)現(xiàn)，出現(xiàn)頻率較多的是任職回報、任期最大回撤這兩個指標。這兩個指標最大限度衡量基金經(jīng)理賺錢能力和風險管理能力。

與此同時，基民在牛熊市的選基心態(tài)和風險偏好